(网经社讯)8月19日，农业B2B数字农业服务企业一亩田（股票代码为：“YMT”）在美国纳斯达克上市，成中国“农产品电商第一股”。（详情见网经社专题：https://www.100ec.cn/zt/ncpby/）
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编辑 | 黄玉宙
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一、中国农产品电商第一股！一亩田成功上市
北京时间8月19日晚，中国领先的农业B2B数字农业服务企业一亩田集团正式在美国纳斯达克交易所挂牌上市，成为全球资本市场中首家来自中国的农业全产业链互联网企业。另外，承销商有48.8万股的超额配售权，若全额行使，一亩田本次IPO将募资约2200万美元。
一亩田在本次IPO中发行452.2万股ADS，发行价为每股4.1美元。8月20日，截止今日收盘，“一亩田”市值3.2亿美金。
一亩田本次募资主要用于继续拓展线下“沃来采”农产品经纪服务网络，进行全面农产品经纪服务流程和制度的梳理、设计，并推进国际化相关业务。
一亩田此次IPO发行452.2万股ADS（美国存托股票），发行价为每股4.1美元，承销商另享有48.8万股的超额配售权。若全额行使，一亩田本次IPO将募资约2200万美元。按此计算，一亩田的市值约为3.2亿美元（约22亿人民币），对应2024年营收1.61亿元，静态PS（市销率）约19.8倍，显著高于行业平均水平。
二、一亩田成功上市背后 14年的发展之路
网经社企业库（COP.100EC.CN）显示，一亩田隶属于北京一亩田新农网络科技有限公司，成立于2011年8月1日，法定代表人为宋柏林。该平台自称国内领先的大宗农产品交易B2B诚信平台及农业大数据平台，致力于帮助中国7亿农民“轻松买卖农产品”，为农产品交易者提供全面的线上供求信息服务、线下撮合对接服务，以及相关行情、资讯、农产品指数等。
一亩田最初以搭建农产品B2B数字化产销服务平台起步。经过14年的发展，一亩田已逐步转型为覆盖种植、批发、流通等农业全产业链的综合性数字集团企业。截至2024年底，一亩田的服务网络覆盖全国340多个城市与2800多个县，渗透65%以上的一级和二级农产品批发市场。平台商户总量突破3800万，提供约2100万个SKU，年促成1.47亿次搜索、5.83亿次电话与即时消息沟通，以及1.87亿次潜在交易，连接超过77万名卖家和600万名买家。
一亩田的商业模式经历了从"信息撮合"到"交易闭环"再到"产业链赋能"的三次迭代。当前模式已升级为"信息撮合+交易闭环+产业链赋能(种植端与供应链)"的综合服务体系，形成了五大核心业务板块：一亩田APP数字平台、豆牛智慧代卖、沃众田数字规模化种植基地、沃来逍代办帮销、AI精准营销。
此前，一亩田已获得红杉中国、云锋基金、华创资本、源码资本、DST Global等顶级机构的投资。根据弗若斯特沙利文数据，2024年中国初级农产品流通规模达5.5万亿元，而一亩田在收入及月活商家数上均位居行业第一。
三、逆境中求生：一亩田亏损背后的策略与挑战
从财务表现来看，一亩田尚未实现盈利但亏损明显收窄。2022-2024年，一亩田营收分别为1.56亿元、1.88亿元和1.61亿元，对应净利润分别为-1.16亿元、-1.06亿元和-3494.10万元。2025年第一季度，一亩田营收为3428万元，毛利为2713万元，净亏损290万元，较上年同期的净亏损1314万元大幅收窄77.9%。
从收入结构来看，一亩田的收入主要来源于数字农业商贸服务和其他数字农业解决方案两大业务线条。2024年，这两项业务的收入占比分别为94.6%和5.4%。其中，数字农业商贸服务又分为会员服务、增值服务和交易服务三个类别，收入占比分别为59.3%、32.6%和2.7%。高毛利率（2024年为81%）是支撑一亩田估值的重要因素，表明其在信息撮合和增值服务领域具有较强的盈利能力。
一亩田的未来发展面临诸多挑战。首先，资金缺口问题突出。一亩田的募资规模（2200万美元）与其国际化战略所需投入相比差距较大。例如，"沃来采"线下经纪网点若要覆盖全国2000多个县，按每网点50万元成本估算，需投入约100亿元，远超当前募资能力。这意味着一亩田可能需要依赖后续融资或成本控制策略来支持业务扩张。
其次，盈利模式可持续性存疑。一亩田2024年亏损收窄主要依赖成本削减（销售费用降7.4%、行政开支降59.1%、研发降20.3%），而非收入增长。其核心业务收入下降（短视频功能禁用、政府项目减少），需依赖高毛利的会员服务和AI精准营销实现盈利。然而，农业B2B市场同质化竞争严重，以低价为主要竞争模式，价格内卷十分普遍，这可能挤压一亩田的盈利空间。
第三，技术壁垒与创新压力并存。一亩田的AI、物联网技术虽然在自身种植基地取得成效，但尚未形成广泛的技术外溢效应。相比之下，阿里"蚂蚁链"、京东"智臻链"和腾讯"安心平台"等已为农产品定制专属身份证，实现全程溯源。拼多多则联合产学研机构主办"首届中国农业机器人创新大赛"，推动农业机器人技术发展。一亩田需要进一步加大技术创新投入，形成差异化竞争优势。
网经社电子商务研究中心主任曹磊认为，一亩田的商业模式面临潜在风险：2024年营收1.61亿元、净亏损3494万元，收入来源仍以广告和会员服务为主，交易佣金占比仅2.7%，盈利压力显著；农产品非标品属性、高损耗率及传统交易习惯等固有难题尚未被彻底解决；尽管一亩田在数据积累和经纪人网络上有先发优势，但目前农村电商市场存在的玩家包括阿里巴巴、京东、拼多多等综合电商，叮咚买菜、本来生活、盒马、美团优选、谊品生鲜、多点Dmall等生鲜电商，百诚源、惠农网、来三斤等农产品电商，还有村村乐等信息服务类平台，可能对其形成挤压。
网经社电子商务研究中心特约研究员裴长睿表示，一亩田赴美上市后，市场规模持续拓展，面临区域渗透难度高，产业链关键角色教育成本高，竞争加剧等因素，因此，如何实现平台发展的复利效应非常有挑战。
裴长睿解释到，在目前复杂内卷的供需市场关系、农产品质量标准化程度低、生产分散的情况下，如何提升产品质量，在源头实现高供给，作为平台和技术服务公司是一个很大挑战，是投资建设产地供应链还是自建细分品类品牌，需要持续投资。而且农产品产业利润空间有限，平台如何实现长期利润保障，农产品批量流通市场，产品附加值低，品牌敏感度不高但是价格敏感度较高，流通成本管理成本高，仅基于交易服务的佣金很难保障长效利润，需要建立多触点服务增加平台营收和利润点。
四、一亩田上市 未来将走向何处？
一亩田的上市作为首家农业全产业链互联网企业赴美上市，它为行业提供融资范例，吸引更多资本，其技术创新与应用树立行业标杆，还助力农业金融创新。
一亩田的上市给行业带来了新的机遇。其"农业链家"模式有望推动行业标准化进程。目前中国农产品经纪人活跃的田头市场约有20万-30万家，而链家门店约有5万家。如果"沃来采"能够规模化复制，覆盖这些田头市场的大部分甚至全部，将大幅提升农产品流通效率和服务质量。
农业数字化市场规模巨大（2024年达16.3亿元），但传统农业企业融资困难，许多中小农户难以获得正规信贷。一亩田的上市成功将为行业树立信心，吸引更多资本进入农业数字化领域，推动产业链各环节的数字化升级。
对于一亩田未来发展，曹磊认为，从短期看，纳斯达克资本将加速其线下扩张和技术投入；长期看，能否通过技术赋能重构农业产业链、在全球化和产业链整合中建立护城河，将是其能否成为农业科技标杆的关键。其发展既面临传统农业痛点突破的挑战，也拥有政策红利和数字技术的双重机遇，未来表现需持续观察其在规模化、盈利性及抗风险能力上的实际落地效果。
裴长睿认为，一亩田拥有良好的产业服务基础规模，多元化服务能力，先进的技术和数据优势。但与此同时，更多是面向商流、物流、资金流的流通环节，平台服务型供应链的局限性较强，源头赋能不足：在源头企业的品牌培育、质量提升、标准化上更多是辅助和支持，不足在于很难直接改善产业的高质量发展，同时品牌化与溢价能力有限，当前平台上的农产品多以初级产品为主，缺乏品牌化和高附加值产品，仍然是在吃信息不对称的红利，如何创造新质生产力真正创造农产品的品牌、供应链高溢价服务还有很多机会和空间。
【小贴士】
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